发行人以涡旋压缩机的国产化为己任，专注于提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。

　　本次公开发行股票数量为1,463.00万股，发行后总股本5,851.57万股，本次发行价格51.39元/股，对应标的公司上kaiyun官方网站市总市值30.07亿，对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为45.19倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

　　高于中证指数有限公司2023年6月28日（T-4日）发布的“C34通用设备制造业”行业最近一个月平均静态市盈率32.12倍，超出幅度约为40.69%；高于同行业可比上市公司2022年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率32.99倍，超出幅度约为36.98%。

　　发行人以涡旋压缩机的国产化为己任，专注于提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。经过多年的技术积累和研发投入，公司在产品设计、工艺制造等各环节拥有了自主研发、生产能力和核心技术，实现了涡旋压缩机研发、生产全环节的国产化。公司是国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压缩机企业，打破了长久以来外资品牌在涡旋压缩机领域的多寡头格局，也是国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商。

　　公司目前主要产品为“英华特INVOTECH”涡旋压缩机，涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用四大系列。目前使用公司产品的厂商包括：珠海格力电器股份有限公司、无锡同方人工环境有限公司、四川长虹空调有限公司、奥利凯中央空调、江西浩金欧博环境科技有限公司、山东力诺瑞特新能源有限公司、浙江正理kaiyun官方网站生能科技有限公司、广东芬尼克兹节能设备有限公司、浙江中广电器股份有限公司、浙江国祥股份有限公司、新科环保科技有限公司、宁波惠康实业有限公司、江苏泰恩特中央空调有限公司、Embraco Slovakia s.r.o（恩布拉科，全球知名商用压缩机品牌）、博格思众（常州）空调系统有限公司（博格思众Bergstrom，世界领先的商用车空调系统解决方案和运动控制领域供应商）、Tecumseh ProductsCompany（泰康，全球知名商用压缩机品牌）、山东朗进科技股份有限公司（300594.SZ轨道交通车辆空调供应商）等。

　　公司依托自主研发、制造能力快速切入市场，报告期内实现收入和利润的快速增长。2019年、2020年、2021年公司涡旋压缩机销量位列全球第八位5。2019年至2022年连续四年涡旋压缩机销量位列全国第六位，仅次于五大外资品牌，连续多年为国内涡旋压缩机销量最大的国产品牌。其中热泵应用涡旋压缩机销量2018年位居全国第三位、2019年至2022年连续四年位居全国第二位，冷冻冷藏应用涡旋压缩机2018至2022年连续五年位居全国第二位。

　　公司是高新技术企业、江苏省科技型中小企业，作为起草单位之一参与了《GB/T18429-2018全封闭涡旋式制冷剂压缩机》、《GB/T22068-2018汽车空调用电动机压缩机总成》、《低环境温度空气源热泵（冷水）机组能效限定值及能效等级》、《低环境温度空气源热泵（冷水）机组第2部分：户用及类似用途的热泵（冷水）机组》四个国家行业标准的编写。

　　公司积极参与并完成了如下国家级、省市级科研项目：2017年完成“高能效双向柔性涡旋式制冷压缩机”项目并荣获2017年度常熟市科技进步奖一等奖；2020年完成江苏省省级企业创新与成果转化专项项目“高能效双向柔性涡旋压缩机的研发及产业化（商用与新能源汽车用）”；2018年被认定为江苏省高能效双向柔性涡旋压缩机工程技术研究中心。

　　公司先后荣获“2016年常熟市优秀科技企业”、“2018年苏州名牌产品”、“苏州市2018年江苏省工业企业质量信用A级企业”、“2019年度、2020年度常熟高新技术产业开发区十佳高新技术企业”、中国节能协会“2019年度、2020年度中国热泵行业优秀零部件供应商”（是国内制冷涡旋压缩机唯一入选品牌）、“中国节能协会企业信用评价AAA级信用企业称号”等多项荣誉。2020年公司全系列制冷涡旋压缩机入选江苏省工业和信息化厅的“专精特新产品”名录。公司“高效能双向柔性涡旋压缩机”进入“2020-2021年度中国制冷学会节能与生态环境产品目录”。根据工业和信息化部2021年8月发布的《关于公布第三批专精特新“小巨人”企业名单的通告》（工信部企业函[2021]197号），公司荣获第三批专精特新“小巨人”企业称号。

　　价格51.39元/股计算，发行人预计募集资金总额为75,183.57万元，扣除发行费用9,538.84万元（不含增值税，含印花税）后，预计募集资金净额为65,644.73万元。募集资金投资项目如下：

　　新建年产50万台涡旋压缩机项目。扩大产能有利于公司实现规模化生产，从而在原材料采购、人均产率方面获得规模效益，整体摊薄产品成本，获取更高利润。

　　新建涡旋压缩机及配套零部件的研发、信息化及产业化项目的实施，将实现涡旋压缩机配套电机、涡旋零部件的自主化生产，使公司具备较为完整的涡旋压缩机生产能力，补全了公司业务链条，同时也可以进一步降低生产成本。

　　综上，公司所处行业景气度一般（非高精尖的成熟行业），募投成长空间较好（多个新建项目有利于提升市占率），估值在上半年业绩大幅提升的驱动下趋于合理，但仍存在一定破发概率。

　　公司是一家主要从事集中润滑系统及其核心部件研发、生产与销售的国家级高新技术企业，致力于发展具有自主知识产权和核心竞争力的集中润滑系统，为国内外客户提供有竞争力的设备集中润滑系统整体解决方案。公司深耕集中润滑系统领域多年，在其结构设计、精密加工、产品检测等生产环节积累了丰富的制造经验和工艺技术优势。公司生产的集中润滑系统具有稳定性高、可靠性强、密封性好、输出压力高等特点，可对机械摩擦点位进行定点、定时、定量的油脂润滑，可广泛应用于风力发电、工程机械、轨道交通等领域。

　　本次公开发行股票数量为37,150,000股，发行后总股本148,584,205股，本次发行价格37.96元/股，对应标的公司上市总市值56.40亿，对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为56.64倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

　　高于中证指数有限公司2023年6月28日（T-4日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率30.49倍，超出幅度约为85.77%；高于同行业可比上市公司2022年扣除非经常性损益后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率55.96倍。

　　公司是一家主要从事集中润滑系统及其核心部件研发、生产与销售的国家级高新技术企业，致力于发展具有自主知识产权和核心竞争力的集中润滑系统，为国内外客户提供有竞争力的设备集中润滑系统整体解决方案。公司深耕集中润滑系统领域多年，在其结构设计、精密加工、产品检测等生产环节积累了丰富的制造经验和工艺技术优势。公司生产的集中润滑系统具有稳定性高、可靠性强、密封性好、输出压力高等特点，可对机械摩擦点位进行定点、定时、定量的油脂润滑，可广泛应用于风力发电、工程机械、轨道交通等领域。

　　通过多年的研发及生产实践，公司凭借其精湛的技术工艺、优质的产品质量、高效的产品交付能力、专业的客户服务等竞争优势先后成为金风科技、远景能源、上海电气、东方电气等国内主流风机制造商的稳定供应商，占国内风机集中润滑系统市场份额40%以上，基本覆盖了国内销量排名前十的风机制造厂商。目前，公司所生产风机集中润滑系统凭借其高质量的产品制造标准，已成为维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际知名风电公司的合作供应商，在工程机械、轨道交通等其他领域，公司凭借其高质量的产品和优质的客户服务逐渐切入中铁装备、卡特彼勒等知名企业并与之展开合作。

　　随着公司持续提升技术水平，优化产品结构，与下游客户建立良好的合作关系，公司已成为国内风机集中润滑系统的主要制造企业。未来，公司将继续围绕国家产业政策，坚持服务清洁能源、设备节能及高端装备的总体方向，在做精做强风机集中润滑系统业务的基础上进一步拓展其他业务领域，努力成为国际一流的集中润滑系统制造商。

　　按本次发行价格37.96元/股计算，发行人预计募集资金总额为141,021.40万元，扣除预计发行费用12,251.34万元（不含增值税，含印花税）后，预计募集资金净额为128,770.06万元。募集资金投资项目如下：发行人本次募投项目预计使用募集资金52,866.00万元。按本次发行

　　盘古润滑·液压系统青岛智造中心二期扩产项目主要扩产产品包括递进式润滑系统、单线式润滑系统以及轨道交通润滑系统，生产线投入使用后将提高发行人主要产品的产能和生产环境，解决发行人目前产能紧张的情况，同时优化生产线使发行人的生产效率得到提高，将进一步提升公司集中润滑系统产品的市场占有率，并优化了集中润滑系统产品结构，使公司加强主营业务能力，实现快速发展。

　　盘古智能（上海）技术研发中心项目将为发行人集中润滑系统产品和风力发电机液压系统的产品研发创造良好的研发环境和技术条件，满足发行人未来新产品、新技术开发的需要，有利于提高公司技术创新和新产品开发的效率和速度，提升关键技kaiyun官方网站术研发能力，保障公司未来经营发展的需要。

　　综上，公司所处行业景气度较高（与风力发电密切相关），募投成长空间尚可（增产项目有利于提升市占率），估值在上半年业绩大幅提升的驱动下趋于合理，破发概率概率相对较低。